您是本贴第 451 位浏览者 本府都督
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[警告] 要出事呢!新中国第一大经济诈骗案!
抑制投机不能以恶治恶---上海证券报 张晓晖
 权证创设一开始就受到质疑,看看创设给券商创造了如此丰厚的利润,再看看招商银行认沽权证的创设数量居然超过了总股本,不由地想到这样一个问题:创设本身是不是制造了制度性暴力呢?这种制度性暴力带来的制度性暴利是不是公平呢?这种制度性暴力是不是比市场的过度投机更可恨也更可怕呢?以恶制恶是不是大恶呢?

  看看创设的过程,实实在在的无风险套利,而且是暴利。假设某券商创设一亿份招行认沽权证,如果在3元卖出,券商可以获利3亿元,可他们承受什么风险呢?只需要把5.45亿元资金质押冻结,以备将来行权,但实际上招商认沽根本不可能行权,因为招行5.45元的行权价和当前33元的市场价相差悬殊。算算看券商获得的暴利是多少呢?3亿元!利润率是多少?54%!而且是无风险的———根本不可能行权的质押能有什么风险?

  说起来,创设权证就像印钞票,墨辊一推,就是一张钞票!印钞票合法么?

  不算不知道,创设权证无疑是一个获得制度性暴利的过程。资本市场里怎么可以不冒风险而获得暴利呢?

  权证这个玩意儿,之所以被重新创造出来(我们不去想十年多前的悦达权证了),是因为股改,不愿意支付对价的大股东们创造了一个东西叫作权证,成为代替股票的东西。那么,权证被人创造出来不可避免地成为一种投机品。就像期货一样,您说您是投资,那您没事儿买一万吨大豆干什么?磨豆腐吗?

  即使要适当地抑制投机,办法很多,比如限制单笔下单数量,比如减小权证的涨幅(调调公式就可以了),比如在权证波动过大时引入熔断机制,都可以呀,可是创设算什么呢?

  比如说吧,您允许赌博,但又不允许赌得太大,怎么办呢?可以规定单笔赌注的最大限制,让做大牌的赚不到多少钱;可以限制番数的计算;可以提高累进抽头的比例,赚得越多,抽的比例越大;总之,办法是很多的。

  至少应该限制创设的数量吧?总不能让创设的数量超过招行的总股本吧。就算是印钞票也应该有所节制吧?郭德纲不是说了么,“大票儿国家不让印”。

  说到根儿上,不能允许有人在赌博中出老千,不允许有人制造假筹码。比如说吧,咱把纯净水桶上蓝色的密封盖攒起来,硬是当作蓝色筹码(蓝筹)支付给别人,可以吗?不可以!更不能允许的是,某人过来一下子把所有人的钞票划拉到自己的口袋里,然后说“不允许过度投机”,接下来,“好了,你们接着赌吧”,可笑不?

  本来是要抑制庄家的炒作,结果创设超过了发行权证的总盘,也超过了股票的总股本,那么究竟是谁创造了最大的庄家?就好象在牧场上看到大羊欺负小羊,于是觉得不公平,于是很愤怒,再于是放进一只老虎去,大羊小羊一块吃,这叫什么玩意儿呢?

  如果看到有人拐卖妇女,于是有人很愤怒,再于是严打,最后他把作为受害者的大姑娘小媳妇儿通通带回自己家去,都归他了,合适吗?这不是以打击市场犯罪的名义制造了更大的制度犯罪吗?

  再回到权证创设上来:

  首先,由市场的参与者来担任制度的设计者,本身就是不公平的。

  券商本来是市场的参与者,而如何创设、创设多少是制度设计的问题,由券商来做,就好比让比赛两队中的某一个队员去当裁判,这球赛就没法踢了。何况,创设只限于市场中极少的一部分参与者,仅仅是十几家券商,这在制度设计上是不公平的。

  其次,以制度性的无风险套利来制约市场性的高风险博利,在竞争层面上是不公平的;

  仔细看看,似乎创设认购权证的并没有,也许在某些人看来创设认购权证是有风险的,高价位上去拿五粮液、华侨城无疑是有些嘀咕;那么撇开风险去抓住无风险套利的机会,是不是合理呢?这就是比较典型的只享受权利不承担义务的行为。

  制度性的无风险套利破坏了市场公平,这才是最大的损失。

  而且,允许把无风险套利装入某些群体的口袋,在收入分配上是不公平的。至少,这种收益应该纳入投资者保护基金或平准基金吧。

  当初设计权证的时候,应该是预见到市场的赌博性行为的,创设不是不可以,但应该在创设制度的设计上尽可能公平合理,不能以恶治恶,更不能为治小恶而引入更大的恶,否则,总有一天会骑虎难下的。

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    2007-8-6 22:09:35 【上一贴】 【下一贴】
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    Re:[警告] 要出事呢!新中国第一大经济诈骗案!
    既然大家都知道毫无价值的东西,那为什么还发(南姑姑)呢,难道它有价值?那既然发了,为什么还要叫人家注意风险?为什么还要叫人家不要买呢?那不发岂不是更好的控制了风险吗,明明知道毫无价值的东西那难道不是国家发的?那它们的居心何在??????

    证监会明明知道招行认沽,南航认沽等权证是价外权证,是废纸一张,已一钱不值,却还鼓励券商大量创设,卖给无辜的投资者,让买入者大赔血本,甚至倾家荡产。拿毫无价值的东西卖给股民,这种行为,明摆着是证监会合伙券商诈骗股民的血汗钱。却一方面高喊着“为了压抑权证过度投机”,真是无耻到了极点。


    我就不明白了,买卖权证怎么了?怎么就错了?怎么就违法了?怎么就投机了?
    我就不明白了,那些骂我们SB,骂我们投机违法的人们,你们吵股票不想挣钱就想赔钱怎么着?假装高尚,假装纯洁,如果有一天日本人攻打中国,我想信,买卖权证的人绝对是冲在战场第一线的人,那些骂我们SB的小市民们,汉奸里少不了有你
    我就不明白了,买卖权证正大光明,谁也没偷着摸着,为什么舆论一谈起权证的买卖,就好象再谈什么见不得人的事,张嘴闭嘴就是,大家要远离,这是在赌博,是你SB还是我SB啊???中国人怎么都这样啊???自称自己是专家,在电视里说个没完,怎么就不敢说权证,说句公道话呢?????买股票赔钱属于正常,买权证赔钱就属于活该,都成活在同一个中国的制度下,区别怎么这么大呢????
    我就不明白了,那些辱骂我们买权证的人是个什么心理????看大家挣钱快了心里不爽?你也来买啊。看大家赔钱了你就高兴???问题是你也没挣多少钱啊???都生活在股市里,谁比谁好过啊,像这种人,早点死了算了
    我就不明白了,国有国法,家有家规,权证的交易不是股民定的,股民始终合法买卖交易,可是,管理层在做些什么?说的难听点,你们是在玩人啊????如果你们觉的权证的交易制度制定的不完善,那你们可以修改好了,起码稳定了再让大家买卖交易,你们发现有问题了,拿我们百姓当实验品玩来玩去啊????难道中国的制度就是,宁可错杀1万,不可放过1个??????可是你们错杀的都是百姓啊,该放过的你们也都放过了,百姓被杀的差不多了,不得不停手了
    我就不明白了,都是中国人,我的帖子为什么没有人顶一下呢??????
    一个普通人的内心独白
    报纸,媒体等证券节目,都时刻说不要买卖权证,远离权证????这不是自己抽自己大嘴巴子吗???

    你推一车菜放菜市场,高声喊:“别买我的菜啊!!!都离我远点啊????”大家都想想,谁有病??



    创设--就是上海证券交易所自己动手开动机器,印刷假钞!

    中信券商是假币贩子..

    上交所的创设机制必须推倒重来!!!

    上交所的创设机制是二十一世纪最大的系统造假工程!

    100年以前瑞典探险家斯文赫定发现古楼兰掀起了世界西域探险热,100年后的今天我们要进行一次新的西域文化之旅!
    2007-8-6 22:09:55 【上一贴】 【下一贴】
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    Re:[警告] 要出事呢!新中国第一大经济诈骗案!
    我的两年的血汗在不到1个月内就白白的送给了这些狗券商和上交所,新中国和谐社会下赤裸裸的钱权交易抢钱行为,对于国家权力机构的睁一只眼,闭一只眼,我相当的无语,但是,最后一句话,迟早要还的,会用更大的代价来还的。
    100年以前瑞典探险家斯文赫定发现古楼兰掀起了世界西域探险热,100年后的今天我们要进行一次新的西域文化之旅!
    2007-8-6 22:13:06 【上一贴】 【下一贴】
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    Re:[警告] 要出事呢!新中国第一大经济诈骗案!
    天有不测风雨,有什么事情还是多想想别到最后搞的自己血本无归,挣钱都很辛苦的,要把每一分钱都用的要体现出来它的价值意义!
    2007-8-10 12:58:16 【上一贴】 【下一贴】
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